債市日報：12月28日

周三（12月28日），三大股指均有所回落，債券市場迎來小幅反彈，不過節前成交依然清淡。資金面期限分化加劇，隔夜資金價格再度跌破0.5%，跨年資金需求仍然較高。公開市場延續凈投放操作，機構預測央行短期內還將維持相對寬松的貨幣政策基調。

【行情跟蹤】

中金所國債期貨28日全線收漲，10年期主力合約縮量上漲0.09%，報100.06；5年期主力合約漲0.11%；2年期主力合約漲0.06%。

【資料圖】

銀行間主要利率債收益率多數下行，10年期國債220019收益率跌0.75BP，報2.8875%；5年期國債220022收益率下行0.5BP，報2.68%；10年期國開220215收益率下行1.25BP，報3.01%。

交易所地產債漲跌不一，“21寶龍01”漲超9%，“21碧地04”和“20時代05”均漲超5%，“20時代09”漲超4%，“20時代02”漲近3%，“20旭輝03”漲逾1%。此外，“21旭輝01”跌超4%。

中證轉債指數反彈暫緩，收盤下跌0.31%，全天成交447.58億元。

【海外債市】

隔夜市場美債走弱，市場暫時抑制對經濟衰退的擔憂，轉為期待權益市場的“圣誕老人行情”帶來的反彈，機構風險情緒有所提升。據巴克萊銀行數據顯示，12月21日當周，美國債券基金流出111億美元，創2022年單周最大流出水平，2022年迄今累計外流830億美元。

當地時間27日尾盤，美債收益率多數上漲，2年期美債收益率漲4.9BP，報4.383%；3年期美債收益率漲7.7BP，報4.171%；5年期美債收益率漲8.2BP，報3.945%；10年期美債收益率漲9.3BP，報3.845%；30年期美債收益率漲10.4BP，報3.931%。

亞市方面，日債市場28日依然偏弱，早間公布的12月貨幣政策會議審議委員意見摘要顯示，日本央行官員重申將維持收益率曲線控制（YCC）直至物價目標實現，受此影響，收益率曲線兩端持續走高，10年期收益率日內“先上后下”。

截至28日尾盤，10年期日債收益率報0.451%，上行1.9BP，3年期和5年期日債收益率分別上行0.8BP和下行0.6BP，報-0.065%和0.239%。超長端品種也表現轉弱，20年期和30年期日債收益率分別報1.271%和1.566%，上行2.2BP和2.3BP。

【資金面】

人民銀行公告稱，為維護月末流動性平穩，12月28日以利率招標方式開展了1890億元7天期和130億元14天期逆回購操作，中標利率分別為2.0%、2.15%。當日有190億元逆回購到期，公開市場實現凈投放1830億元。

除隔夜品種外，Shibor短端多數上行。具體來看，隔夜Shibor下行11BP，報0.5220%；7天期上行1.5BP，報2.0190%；14天期上行10.6BP，報3.1900%；1個月期上行1.1BP，報2.3320%。

銀行間市場隔夜回購資金寬松，隔夜回購加權平均利率跌破0.5%，報0.4759%，續創十余年新低；跨年資金需求仍高，7天期回購利率報2.1517%，較上日上行19.86bp

【機構觀點】

中信證券：以維護年底流動性“合理充?！睘槟繕?，為對沖“贖回潮”帶來的市場風險，并支持穩增長、穩就業、穩物價，努力保持經濟運行在合理區間，預計央行短期內還將維持相對寬松的貨幣政策基調。

天風證券：預計2023年寬財政和寬信用比2022年更有力度，但是寬貨幣力度則未必顯著大于2022年。2023年債市仍需要注意流動性收斂壓力和利率風險。這個風險不是因為經濟大幅改善，而是因為總體政策重心和組合的邊際變化。展望明年資金利率走勢，預計還是接近7天OMO政策利率中樞2%。2023年十年國債的區間可能在2.75%-3.15%。